在加密货币的衍生品交易世界里，永续合约因其无需交割、支持双向交易和高杠杆等特性，成为了许多投资者追逐高波动收益的热门工具，以ETH（以太坊）为标的的永续合约更是备受关注，对于许多新手交易者来说，一个核心问题始终萦绕心头：交易ETH永续合约，是不是必须先买入真实的ETH币呢？
答案是：不一定，但这取决于你的交易目的和策略。 为了彻底理解这一点,我们需要深入探讨永续合约的运作机制以及两种截然不同的交易方式。
什么是ETH永续合约？
我们简单回顾一下什么是永续合约，永续合约是一种金融衍生品，它让你无需拥有标的资产（即ETH币）本身，就能交易其价格,它与现货交易最大的不同在于：
- 没有到期日： 普通期货合约有固定的交割日期,而永续合约可以无限期持有。
- 资金费率机制： 为了使永续合约的价格与现货价格保持一致，市场引入了“资金费率”机制，当永续合约价格高于现货价格时，多头持仓者向空头持仓者支付费用；反之，空头持仓者向多头持仓者支付费用，这就像一个“利息”系统,自动平衡着多空双方的力量。
理解了这一点,我们再来看交易它是否需要ETH币。
两种交易路径：你需要ETH币吗？
交易ETH永续合约，主要分为两种情况,对应着是否需要ETH币的两种答案。
你需要ETH币（作为保证金）
这是最常见的一种情况，尤其是在主流的中心化交易所（如Binance、Bybit、OKX等）。
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为什么需要？ 在这些平台上，开仓任何合约（无论是永续还是期货）都需要抵押“保证金”（Margin），这个保证金通常以平台支持的稳定币（如USDT、USDC）或主流加密货币（如BTC、ETH）来支付。
- 如果你的保证金是ETH： 那么你直接使用你账户里已有的ETH作为开仓的抵押品，在这种情况下，你必须先拥有ETH币。
- 如果你的保证金是稳定币（如USDT）： 这是最普遍的做法，你只需要将法币或其他加密资产兑换成稳定币存入交易所，然后用这些稳定币作为保证金来开仓ETH永续合约，在这种情况下，你不需要拥有ETH币。
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在主流中心化交易所，你不需要“买入”ETH币来作为交易对象，但通常需要拥有某种形式的资产（如稳定币）作为开仓的保证金，你可以完全不碰ETH,仅用USDT就能做多或做空ETH永续合约。
你不需要ETH币（纯粹的价格投机）
这是永续合约作为衍生品的魅力所在,也是新手最容易混淆的地方。
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核心逻辑： 永续合约的本质是对赌ETH未来的价格方向，你交易的并不是ETH这个实物资产，而是一个“价格”。
- 做多（看涨）： 如果你认为ETH价格会上涨，你不需要先去市场上买入ETH并存入交易所，你只需要用USDT等资产作为保证金，开一个“多单”，如果ETH价格如你所愿上涨，你的多单就会盈利，盈利部分会以你的保证金货币（如USDT）形式结算到你的账户里,你从头到尾都没有真正持有过ETH。
- 做空（看跌）： 这更是永续合约的独特优势，如果你认为ETH价格会下跌，在现货市场里，你需要先借入ETH卖出，待价格下跌后再买回归还，过程复杂且成本高，但在永续合约市场，你同样只需要用USDT做保证金，开一个“空单”，如果ETH价格下跌，你的空单就会盈利,同样以USDT形式结算给你。
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对于纯粹的投机交易者你的目标是赚取价格波动的差价，而非拥有ETH本身，在这种情况下，你完全不需要购买ETH币，你的所有交易和盈亏都以保证金货币（如USDT）进行,整个过程与ETH这个资产本身是隔离的。
一个重要的例外：去中心化交易所（DEX）的永续合约
像dYdX、GMX等去中心化衍生品协议,其运作模式与中心化交易所有所不同。
- 在这些DEX上，你通常需要将你的资产（如ETH、稳定币）质押到流动性池中，或者直接使用这些资产作为抵押品来开仓。
- 在这种模式下，你与智能合约直接交互，你的资产被锁定在链上，如果你想交易DEX上的ETH永续合约，你必须先将ETH或稳定币存入你的钱包并连接到协议中，从这个角度看，你需要“拥有”这些加密资产，但它们的功能更接近于抵押品，而非你想要交易的“商品”。
总结与建议
回到最初的问题：交易ETH永续合约需要买ETH币吗？
- 对于中心化交易所的用户： 不需要。 你可以用稳定币（如USDT）作为保证金，直接做多或做空ETH，实现纯粹的价格投机,无需实际持有ETH。
- 对于去中心化交易所的用户： 需要。 你需要将ETH或其他资产作为抵押品锁定在智能合约中才能参与交易。
给新手的建议：
- 明确你的目标： 你是想通过高杠杆快速博取价格波动收益，还是想长期持有ETH并赚取一些额外收益？如果是前者，永续合约是工具；如果是后者,现货持有可能更合适。
- 从模拟盘开始： 在投入真实资金前，务必使用交易所提供的模拟盘功能，熟悉永续合约的杠杆、保证金、爆仓价等概念,了解其高风险特性。
- 管理好风险： 永续合约是高风险产品，高杠杆在放大收益的同时，也会急剧放大亏损，务必设置好止损,并只用你亏得起的资金进行交易。
ETH永续合约的设计初衷，就是为了让交易者能够绕开对实物资产的所有权，专注于价格本身的博弈。你并不需要先买入ETH币才能参与这场游戏，但你需要明白你押上的“赌注”——你的保证金,以及这场游戏背后潜藏的巨大风险。