在加密货币领域,以太坊作为全球第二大加密货币（仅次于比特币），其供应量机制一直是社区关注的核心话题，与比特币的“总量2100万枚、通缩模型”不同，以太坊的发行逻辑更为复杂，经历了从“无限增发”到“通缩转型”的重大变革，以太坊到底总共发行了多少枚？它的供应量未来会如何变化？本文将从发行机制、历史演变和未来趋势三个维度，全面解析以太坊的供应量之谜。
以太坊的“前世今生”：发行机制的两次重大变革
要理解以太坊的供应量,首先需要明确其发行机制的核心——区块奖励，以太坊通过“工作量证明（PoW）共识机制”时期，区块奖励由矿工获得，用于维护网络安全；2022年“合并”（The Merge）升级后，以太坊转向“权益证明（PoS）共识机制”，区块奖励改为由验证者（Validator）获得，但无论是PoW还是PoS阶段，以太坊的发行逻辑都经历了从“通胀”到“通缩”的关键转折。
PoW时期（2015-2022）：年化通胀约7%-10%，理论上“无限增发”
以太坊主网2015年上线时,采用与比特币类似的PoW机制，区块奖励为5 ETH，此后，为应对网络发展和算力提升，以太坊社区多次调整区块奖励：
- 2017年“拜占庭升级”后，区块奖励从5 ETH降至3 ETH；
- 2021年“伦敦升级”引入“EIP-1559”机制，虽未直接改变区块奖励，但通过“基础费用销毁”（burn fee）为后续通缩埋下伏笔。
在PoW时期,以太坊没有总量上限，新币以固定的区块奖励持续增发，年化通胀率约7%-10%，这意味着，若不加以控制，以太坊的供应量将随时间无限增长，这也是早期社区对其“价值存储”属性的主要质疑点。
PoS时期（2022至今）：转向通缩，供应量首次出现“负增长”
2022年9月,“合并”升级完成，以太坊从PoW转向PoS，共识机制从“矿工挖矿”变为“验证者质押”，此次变革的核心变化包括：
- 区块奖励结构调整：验证者获得的区块奖励从2.6 ETH降至1.75 ETH（后续进一步降至约1.59 ETH）；
- EIP-1559全面生效：每笔交易的基础费用（base fee）被永久销毁，不再返还给矿工/验证者。
这两项变化叠加,导致以太坊的供应量开始由“增发”和“销毁”共同决定：当每日销毁的ETH数量超过新增的区块奖励时，供应量即为“通缩”（负增长），2023年牛市期间，以太坊日均销毁量常超过1万ETH，而日增发量仅约9000 ETH，使得供应量显著减少。
以太坊“总共发行了多少枚”？——当前供应量与历史数据
截至2024年7月,以太坊的流通供应量约为1.208亿枚（数据来源：Etherscan），这一数字包含了自2015年上线以来所有增发的ETH，以及因销毁、地址丢失等原因“永久退出流通”的ETH（后者约占发行总量的3%-5%）。
需要强调的是,以太坊没有“总量上限”，总共发行”是一个动态变化的数值，但通过历史数据可以梳理其增长轨迹：
- 2015年上线：初始供应量约为7200万枚（通过“创世区块”和早期预挖分配）；
- 2021年：流通量突破1亿枚；
- 2024年：流通量接近1.21亿枚，年均增长率从PoW时期的7%-10%降至PoS时期的2%-4%（甚至通缩）。
未来供应量趋势：从“通胀担忧”到“通缩常态化”
随着PoS机制的成熟和EIP-1559的持续运行，以太坊的供应量未来将呈现两大核心趋势：通缩概率持续提升和增发量趋于稳定。
通缩驱动因素：EIP-1559销毁+PoS增发下降
EIP-1559的“基础费用销毁”是通缩的核心引擎，随着以太坊生态应用扩展（DeFi、NFT、Layer2等），链上交易活跃度直接影响销毁量：交易量越大，销毁的ETH越多，PoS的区块奖励已降至较低水平（当前约1.59 ETH/区块，日增发约1.1万ETH），若交易活跃度维持高位，销毁量大概率长期超过增发量，推动供应量持续减少。
潜在变量：质押率与协议升级
虽然当前以太坊质押率已超过70%（约2200万ETH质押），但验证者数量仍在增加，理论上，质押率越高，网络安全越强，但区块奖励的“增发压力”也会同步增加（更多验证者分摊固定奖励），以太坊社区已讨论通过“降低验证者奖励上限”或“引入销毁机制调节质押收益”等方式，进一步平衡增发与销毁。
对价格的影响：通缩或强化“价值捕获”
与传统“无限增发”的资产不同，通缩趋势意味着ETH的“稀缺性”逐渐增强，若需求稳定或增长，供应量减少理论上对价格形成支撑，但需注意，加密资产价格受市场情绪、宏观政策等多重因素影响，通缩仅为长期价值支撑之一。
以太坊的“供应量谜题”已从“无限”转向“动态平衡”
从“无限增发”到“通缩转型”，以太坊的供应量机制经历了颠覆性变革，截至目前，以太坊已发行约1.21亿枚ETH，且未来可能进入“通缩常态化”阶段，这一变化不仅重塑了市场对ETH的“价值存储”预期，也体现了以太坊社区通过技术升级优化生态平衡的努力。
对于投资者和用户而言,理解以太坊的供应量逻辑，需关注两大核心：EIP-1559的销毁效率和PoS的质押动态，随着以太坊2.0后续升级（如分片、EIP-4844等）持续推进，其供应量与生态需求的平衡机制还将进一步优化，而“通缩”或将成为ETH区别于其他加密资产的核心标签之一。