在加密货币领域，以太坊（ETH）作为全球第二大加密货币（仅次于比特币），其供应量一直是投资者、开发者和社区关注的焦点，与比特币的“总量恒定2100万枚”不同，以太坊的供应机制更为复杂，经历了从“通胀”到“通缩”的重大转变，以太坊的总发行量究竟有多少？它是如何变化的？未来又会走向何方？本文将为你详细解析。
以太坊的供应机制：从“PoW通胀”到“PoS通缩”的演变
要理解以太坊的发行量，首先需要了解其底层共识机制的变迁，以太坊的供应机制主要经历了两个阶段：工作量证明（PoW）阶段和权益证明（PoS）阶段,两者的规则差异直接决定了ETH的总量变化。
PoW阶段（2015-2022年）：通胀模型，持续增发
以太坊自2015年诞生
- 区块奖励：每出一个区块，矿工将获得一定数量的ETH作为奖励。
- 2015年上线初期：每个区块奖励5 ETH；
- 2017年“拜占庭升级”后：降至3 ETH；
- 2021年“伦敦升级”后：进一步降至2 ETH。
- 销毁机制：PoW阶段没有ETH销毁，增发速度取决于出块时间（以太坊平均出块时间约13-15秒）。
以2022年“合并”前的数据为例，当时ETH年增发率约4%-5%，意味着供应量持续膨胀，截至2022年9月15日“合并”完成，以太坊总量约为1.2亿枚。
PoS阶段（2022年9月至今）：通缩模型，净销毁为主
2022年9月15日，以太坊完成“合并”升级，从PoW转向PoS共识机制，这一转变彻底改变了ETH的供应逻辑，新的机制核心是：
- 质押奖励：验证者（取代矿工）通过质押ETH参与网络共识，可获得区块奖励（初始年化约4%-5%）；
- EIP-1559销毁：每笔转账和智能合约交互都会支付“基础费用”（Base Fee），这部分费用会被直接销毁（发送给地址0xDead）；
- 优先费（小费）：用户为加快交易速度支付的小费归验证者所有，不参与销毁。
在PoS阶段，ETH的供应量取决于“质押奖励增发”与“EIP-1559销毁”的差额：
- 若销毁量 > 质押奖励增发量，则ETH进入通缩（总量减少）；
- 若销毁量 < 质押奖励增发量，则ETH仍处于通胀（总量增加）。
以“合并”后的数据为例：2023年全年ETH净销毁约130万枚，2024年受市场活跃度影响，销毁量有所波动，但整体呈现通缩趋势，截至2024年中，以太坊总量已降至约1.19亿枚，较“合并”前减少约1%。
以太坊总发行量有多少？关键数据与现状
截至目前（2024年中），以太坊的总流通量约为1.19亿枚，这一数字仍在动态变化中，需要注意的是：
- 无固定总量上限：与比特币不同，以太坊白皮书从未设定总量上限，但PoS机制通过销毁和质押奖励的平衡，可能实现“事实上的通缩”；
- 质押ETH占比：目前约15%-20%的ETH（约1800万-2400万枚）被质押在信标链中，这部分ETH不参与流通，但仍在总供应量统计中；
- 未解锁的预挖与生态基金：以太坊早期有部分预挖（约7200万枚）用于开发团队、生态基金和ICO，但多数已释放或投入生态建设,对当前供应量影响有限。
未来趋势：通缩能否持续？总量会归零吗
以太坊的供应机制未来仍可能随升级而调整，核心趋势如下：
通缩或成常态，但程度受市场活跃度影响
EIP-1559销毁量取决于网络使用频率：当DeFi、NFT、Layer2扩容等生态活跃时，交易量增加，销毁量上升，通缩压力加大；反之，若市场低迷，销毁量减少，可能重回轻微通胀，2024年以太坊生态（尤其是Layer2）的爆发曾推动单月销毁量突破20万枚,但后续随市场波动有所回落。
质押奖励可能进一步下调
为维持通缩，以太坊社区已提议未来降低质押奖励（例如从当前4%降至2%-3%），若通过升级实施，ETH的增发速度将进一步放缓,通缩效应可能增强。
“无上限”不等于“无限增发”
尽管没有固定总量上限，但PoS机制下的销毁和质押奖励平衡，使得ETH的实际供应量可能趋向“动态稳定”，长期来看，若通缩持续，ETH的稀缺性可能提升，这与比特币的“绝对稀缺”形成互补。
以太坊供应量的核心逻辑
以太坊的总发行量并非固定数值，而是由共识机制、网络生态和社区治理共同决定的动态结果，从PoW的“持续通胀”到PoS的“动态通缩”，以太坊通过机制设计实现了对供应的灵活调控，截至2024年，其总流通量约1.19亿枚，未来大概率延续通缩趋势，但具体程度取决于市场活跃度和协议升级。
对于投资者和用户而言，理解ETH的供应逻辑，有助于更清晰地认识其价值基础：不同于比特币的“数字黄金”定位，以太坊通过通缩和生态赋能，正逐步构建“全球计算机的价值捕获”体系,其供应机制的变化也将深刻影响加密市场的格局。